Richemont (Cartier, VCA) affiche des résultats en croissance au T3 2025-2026

Richemont signe un nouveau trimestre de croissance solide, toujours porté par la joaillerie et un net réveil de l’horlogerie, le groupe poursuit sa croissance dans un marché du luxe neuf chahuté, contrairement à LVMH ou Kering en pleine tempête chinoise. 

Au troisième trimestre de l’exercice précédent (clos le 31 décembre 2024), Richemont avait déjà atteint un niveau record de ventes trimestrielles de 6,2 milliards d’euros, en hausse de 10% à taux de change constants et en données publiées. Cette année, ces résultats s'affichent à la hausse avec 6.4 milliards d'euros pour l'année 2025 ; la comparaison montre que le groupe parvient à accélérer légèrement sa croissance organique (11% à taux de change constants sur le T3 2025-2026, contre 10% à taux de change constants sur le T3 2024-2025), malgré un environnement plus exigeant. 

Richemont Joaillerie : +14%, rentabilité et durabilité

Les Jewellery Maisons (Buccellati, Cartier, Van Cleef & Arpels, Vhernier) constituent plus de 70% des ventes du groupe. L’année passée, elles avaient généré 4,5 milliards d’euros de ventes au T3 2024-2025, en hausse de 14% à taux de change constants et en données publiées. Un an plus tard, elles atteignent 4,8 milliards d’euros, soit une progression de 14% à taux de change constants et de 6% en données publiées, toujours sur des bases de comparaison à deux chiffres. La croissance est largement répartie, avec une progression à deux chiffres dans toutes les régions et à travers tous les canaux, portée par le succès des lignes joaillières enrichies de nouveautés et soutenues par une communication puissante. 

La demande locale et touristique reste solide, notamment en Italie et au Royaume-Uni pour l'Europe, avec une accélération dans les Amériques et une reprise modeste en Chine, Hong Kong et Macao combinés.

Sur neuf mois, les ventes des Jewellery Maisons progressent de 14% à taux de change constants, confirmant une trajectoire de croissance durable après déjà 8% de hausse sur les neuf premiers mois de l’exercice précédent. Cette capacité à délivrer une croissance à deux chiffres sur des bases très élevées, combinée à un modèle très direct au client (environ 85% de ventes en direct au client pour les Jewellery Maisons), renforce l’attrait des bijoux signés Cartier (estimé à 65% du segment) et Van Cleef & Arpels comme actifs à long terme. Pour un investisseur en 2026, cela plaide en faveur des pièces emblématiques et des collections de haute joaillerie de ces maisons, qui bénéficient d’un soutien marketing continu et d’une demande mondiale robuste.

Richemont Horlogerie : +7%, un réveil maîtrisé

Les Specialist Watchmakers (A. Lange & Söhne, Baume & Mercier, IWC, Jaeger-LeCoultre, Panerai, Piaget, Roger Dubuis, Vacheron Constantin) qui ont connu un recul de 8% à taux de change constants au T3 2024-2025 avec 0,9 milliard d’euros de ventes, repassent en croissance au T3 2025-2026, à 0,9 milliard d’euros également mais en hausse de 7% à taux de change constants et de 1% en données publiées. 

Cette reprise, passant de -8% à +7%, est marquée par un deuxième trimestre consécutif de croissance, après un premier semestre difficile (-8% sur 6 mois en 2025) est portée par une croissance dans toutes les régions, avec des hausses à deux chiffres aux Etats-Unis, Japon, Moyen-Orient – et Afrique pour compenser une Asie-Pacifique encore fragile due à l'augmentation du prix de l'or et des douanes aux US - mais qui repasse tout de même en territoire positif. La part des ventes en direct au client reste d’environ 60% pour les Specialist Watchmakers, ce qui, combiné à la montée en puissance des boutiques en nom propre et au contrôle de la distribution, crée un levier favorable pour la marge sur le moyen terme. 

En 2026, les montres de haute horlogerie issues des maisons les plus positionnées sur le très haut de gamme (comme A. Lange & Söhne, Vacheron Constantin ou certaines lignes de Jaeger-LeCoultre et IWC) apparaissent ainsi comme des candidats naturels pour un investissement patient, s’appuyant sur la normalisation progressive de la demande et la rareté relative des pièces.

Sur le même thème, vous aimeriez aussi lire
Cartier Juste Un Clou, toujours plus précieux : l'évolution des prix en 2025
Van Cleef & Arpels : l'Alhambra prend de la valeur